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카카오게임즈 품에 안긴 라이온하트, 풋옵션으로 IPO 가능성↑


김재영 라이온하트 대표, IPO 이후 보유주식 20% 한도 내 매수 청구 가능

[아이뉴스24 김종성 기자] 카카오게임즈가 올해 국내 최고 흥행작인 '오딘:발할라 라이징’의 개발사 라이온하트스튜디오 인수한다.

카카오게임즈가 이번 인수합병(M&A)의 조건으로 김재영 라이온하트 대표와 풋옵션을 체결함에 따라 향후 라이온하트의 기업공개(IPO)를 적극적으로 추진할 것이란 관측도 제기되고 있다.

카카오게임즈가 게임 개발사 라이온하트스튜디오를 인수하기로 결정한 가운데, 양사는 기업공개(IPO)와 관련한 풋옵션 계약 체결했다. 사진은 카카오게임즈와 라이온하트스튜디오 CI.[사진=각 사]
카카오게임즈가 게임 개발사 라이온하트스튜디오를 인수하기로 결정한 가운데, 양사는 기업공개(IPO)와 관련한 풋옵션 계약 체결했다. 사진은 카카오게임즈와 라이온하트스튜디오 CI.[사진=각 사]

4일 금융감독원 전자공시에 따르면 카카오게임즈는 지난 1일 라이온하트의 지분을 인수하는 것과 관련해 김 대표와 풋옵션 계약을 체결했다고 밝혔다.

카카오게임즈가 라이온하트의 동의 하에 IPO를 추진할 수 있으며, 그 경우 일정 조건에 따라 김 대표가 카카오게임즈에게 자신의 주식을 사줄 것을 요청할 수 있다는 것이 골자다.

풋옵션은 주식 등 특정 자산을 일정한 조건에 따라 정해진 가격에 팔 수 있는 권리를 말한다. M&A 과정에서 기업의 자금 조달 기법으로 활용되는데, 재무적투자자(FI) 등을 대상으로 투자를 유치할 때 정해진 날짜와 가격에 팔았던 주식을 되사주는 조건을 넣는 식이다.

통상 인수에 나서는 기업이 자금이 부족해 투자자들을 설득할 때 풋옵션을 제시하거나, 투자자들이 리스크를 줄이기 위해 풋옵션 조항을 넣을 것을 요구하곤 한다.

하지만 풋옵션은 '양날의 검'이 될 수 있다. M&A 과정에서 자금 조달을 원활히 할 수 있지만, 풋옵션을 제안한 측은 해당 자산의 가격이 풋옵션 약정 가격보다 낮을 경우, 주식매수청구권이 행사되면 손실을 감내하면서까지 큰 돈을 지불해야 하는 상황이 발생할 수 있다.

카카오게임즈가 라이온하트를 인수하며 김 대표에게 부여한 풋옵션은 세부 조건이 IPO를 전제로 하고 있어 향후 라이온하트의 IPO를 적극적으로 추진하겠다는 의지를 내비친 것으로 풀이된다.

카카오게임즈와 김 대표 간 풋옵션 계약에 따르면 라이온하트의 IPO가 완료될 경우, 상장 5년 뒤부터 3개월 안에 IPO 당시 김 대표가 보유하고 있던 라이온하트의 주식을 최대 20%까지 한 차례 카카오게임즈에 매수해 줄 것을 요청할 수 있다.

카카오게임즈와 김 대표 간 풋옵션은 라이온하트의 IPO가 성사되지 않을 경우도 포함한다. 라이온하트가 IPO 요건을 충족함에도 카카오게임즈가 IPO를 동의하지 않으면 김 대표와 현재 라이온하트 주주들은 역시 풋옵션을 발동할 수 있고, 카카오게임즈는 한 달 안에 김 대표의 주식 일부 또는 전부를 사야 한다.

카카오게임즈와 김 대표가 모두 라이온하트의 IPO를 추진하지 않기로 합의하더라도 김 대표 등 주주들은 보유지분 20% 한도 내에서 5년 안에 주식을 매수해 줄 것을 카카오게임즈에 요청할 수 있다.

이번 카카오게임즈가 김 대표에게 풋옵션을 부여한 것이 눈길을 끄는 이유다. 라이온하트의 IPO 성사 여부에 따라 카카오게임즈가 풋옵션 발동에 따른 손실을 감내해야 할 수도 있는 셈이다.

이와 관련해 카카오게임즈는 "풋옵션 계약일 현재 당사 손익구조에 미칠 영향을 예측하기 어려우나, 그 금액이 직전 사업연도 재무제표상 연결대상 자산총액의 10%를 초과할 가능성을 배제할 수 없다"고 밝혔다.

한편, 카카오게임즈는 100% 자회사인 카카오게임즈 유럽이 라이온하트의 지분 30.37%를 4천500억원(선급금)에 취득하기로 결정했다. 이번 지분 취득으로 카카오게임즈의 라이온하트 지분율은 21.58%에서 51.95%로 높아지며 최대주주에 오른다.

이를 위해 카카오게임즈는 유럽법인에 4천500억원을 출자한다. 다만 최종 지분 취득 금액은 올해 7월부터 내년 6월까지 라이온하트의 성과에 따라 확정될 예정이다.

/김종성 기자([email protected])




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